ステーブルコイン成長がドル優位性と米国債需要を強化＝英中銀FPC委員

イングランド銀行の金融安定政策委員会（FPC）の外部委員であるCarolyn Wilkins氏は9月15日、ベルファストのクイーンズ大学での講演で、ステーブルコインの台頭が米ドルの世界的な優位性を強化し、米国債への需要を高める可能性があると述べました。同氏はドル建てステーブルコインが国境を越えた決済を容易にし、米国外でのドル資産へのアクセスを広げると指摘し、ステーブルコイン市場の約98%をドル建てが占めていることを挙げました。

TetherのUSDTとCircleのUSDCは2025年末時点で約1500億ドル相当の米短期国債を保有し、同年中に約330億ドル相当を買い増したとのことです。一方で同氏は、この関係は両刃の剣だと主張しています。発行規模が十分に大きくなると、大量償還時に発行体が短期国債の売却を迫られ、すでにストレス下にある市場の変動を増幅しかねないためです。

イギリスではFCAが規制サンドボックスでの試験を経て、6月にステーブルコイン発行体向けの最終規則を公表しました。イングランド銀行もシステミックな発行体に対し、裏付け資産の最大70%を残存6カ月未満の英国債で保有することを認める方針を示しています。